国务院再次出台新“国九条”，资本市场“国九条”时隔十年再升级九大看点值得关注

新华社北京4月12日电题：资本市场“九项规定”时隔十年再次升级。 九大亮点值得关注。

新华社“新华视点”记者刘辉、刘玉佳

近日，国务院印发《关于加强监管防范风险促进资本市场高质量发展的若干意见》，共九部分。 这是继2004年、2014年两次“国九条”之后，时隔10年国务院再次发布资本市场指导文件，九大要点值得关注。

看点一：资本市场高质量发展必须坚持“五个必须”

如何深刻把握资本市场高质量发展的主要内涵，实现资本市场平稳健康发展？ 意见提出“五个必须”：

——必须坚持和加强党的领导…

——要始终践行金融为民理念……

——要全面强化监管，有效防范化解风险……

——必须始终坚持市场化、法治化原则……

——必须牢牢把握高质量发展主题…

“五个必须”体现了目标导向，既是资本市场高质量发展的内在要求，也是资本市场稳定健康发展的实践路径。

此外，《意见》还明确了“未来五年”、“到2035年”和“到本世纪中叶”我国资本市场的发展目标，并制定了明确的路线图。

看点二：发行上市体系迭代升级

发行上市一直备受各方关注。 根据资本市场改革发展新形势，《意见》重点是进一步完善发行上市制度，强化发行上市全链条责任，加大发行承销监管力度，严格控制发行上市。列表访问。

在进一步完善发行上市制度方面，《意见》明确完善主板、创业板上市标准，完善科创板科技创新属性评价标准，扩大现场覆盖面。检查，严格把控再融资审核。 可以预见，发行上市体系将进一步迭代升级、更加精细。

《意见》释放政策信号，进一步压实发行人主体责任和中介机构“把关人”责任，严厉查处欺诈发行等违法发行行为，整治高价、超募、抱团压价等市场乱象。 .，这将有利于发行过程。 上市过程形成更加有效的市场纪律。

第三点：制定上市公司市值管理指引

减持股份、现金分红、上市公司投资价值、信息披露与公司治理……《意见》重点关注上市公司持续监管。

针对市场各方深恶痛绝的假冒行为，《意见》强调，建立资本市场防范和打击假冒伪劣综合惩防体系，严肃整治金融等重点领域违法违规行为。欺诈和挪用资金。 在减持股份方面，《意见》明确出台了上市公司减持股份的管理办法，对不同类型股东实行分类政策，坚决防止减持股份走各种弯路。 在分红方面，《意见》明确加大对优质分红企业的激励力度，多措并举推动分红率提升。

如何促进上市公司投资价值的提升？ 市值管理是各方关注的焦点。 《意见》提出了新的政策措施，提出制定上市公司市值管理指引。 将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系的研究同时，依法严厉打击以市值管理为名的操纵市场、内幕交易等违法行为。

第四点：完善退市过程中的投资者补偿和救济机制

退市监管不仅关系到资本市场的“出口大门”，也关系到相关投资者的切身利益。 意见 关于退市政策措施，在继续努力畅通“出口大门”的同时，我们也更加关注相关投资者的合法权益。

在畅通“出口通关”方面，《意见》进一步收紧强制退市标准，进一步打通多种退市渠道，进一步降低“壳”资源价值。 其中，建立健全不同行业差异化的退市标准体系，科学设定重大违规行为的退市适用范围值得关注。

同时，《意见》明确并完善了退市过程中投资者的补偿和救济机制。 对重大违法退市负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员等必须依法赔偿投资者损失。

要点五：完善证券基金行业薪酬管理体系

加强证券基金机构监管，需要推动行业回归本源、做优做强。 意见明确：加强股东管理和行业机构业务准入； 推动行业机构投资银行能力和财富管理能力建设； 支持龙头机构通过兼并重组、组织创新等方式提升核心竞争力。

此外，《意见》还明确，完善与经营业绩、业务性质、贡献水平、合规风险控制、社会文化相适应的证券基金行业薪酬管理制度。

要点六：加强战略力量储备和稳定机制建设

“加强交易监管，增强资本市场内在稳定性”是本意见发布后各方关注的焦点之一，相关政策措施透露出不少信息。 比如，“加强战略力量储备和稳定机制建设”的新提法引人注目。 例如，“探索适应我国发展阶段的期货监管制度和业务模式”、“做好跨市场、跨行业、跨境风险的监测和应对”，意味着监管将进一步发力促进市场平稳运行。

对于市场关注的交易监管，《意见》释放了明确的政策信号：出台程序化交易监管规定，加强高频量化交易监管； 制定私募证券基金运作规则； 改进极端情况的应对措施； 严肃查处操纵市场的恶意做空行为。 其他违反法律、法规的行为…

特别值得注意的是，《意见》还在预期管理机制上带来了新突破，明确将重大经济或非经济政策对资本市场的影响评估纳入宏观政策导向一致性评估框架，建立宏观政策导向一致性评估框架。重大政策信息发布。 协调机制。

要点七：优化保险资金股权投资政策环境

持续强化长期投资能力，离不开大力推动中长期资金入市。 《意见》提出了许多促进中长期资金入市的务实举措。

在建立培育长期投资的市场生态方面，《意见》提出完善适应长期投资的基础制度，构建支持“长期货币、长期投资”的政策体系。 大力发展股权型公募基金，大幅提高股权型基金比重。

《意见》明确优化保险资金股权投资政策环境，落实和完善国有保险公司业绩评价办法，更好鼓励长期股权投资。 完善保险资金股权投资监管制度，优化上市保险公司信息披露要求。 完善全国社会保障基金和基本养老保险基金投资政策。 鼓励银行理财、信托基金积极参与资本市场。

第八点：促进新生产力发展

意见提出“进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展”的政策措施，增强资本市场体系竞争力，提高新产业、新业态、新技术的包容性，更好服务科技创新和绿色发展。 国资国企改革、中小企业和民营企业发展壮大等国家战略的实施，将促进新生产力的发展。 这标志着下一步深化落实登记制度改革的重点。

此外，相关政策措施还强调加大对符合国家产业政策引导、突破关键核心技术的企业的股票和债权融资支持； 推动债券、房地产投资信托基金（REITs）市场高质量发展； 拓宽企业境外上市融资渠道、提高境外上市备案管理质量和效率等。

看点九：资本市场法治建设有望加速

近年来，资本市场高质量发展离不开各方共识的不断深化。 该意见特别规定“推动形成推动资本市场高质量发展的合力”。 其中，非常重视法治建设，加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度。

在法治建设方面，市场期待的一系列法律法规将逐步落地。 意见明确，推动证券投资基金法修改。 颁布上市公司监督管理规定，修订证券公司监督管理规定，加快制定公司债券管理规定，研究制定房地产投资信托基金管理规定。 《意见》还明确，推动出台失信罪、损害上市公司利益罪司法解释、内幕交易、操纵市场民事赔偿司法解释。

此外，在资本市场形成合力方面，如何完善有利于形成创新资本和活跃市场的财税制度，也是各方一直关注的焦点。 《意见》回应了“深化中央地方、部际协调联动”的相关措施：落实和完善上市公司股权激励、中长期基金、私募创投基金、私募股权投资基金等税收政策。房地产投资信托基金。 （超过）