【风口研报】政策催化叠加新游戏周期 关注板块左侧布局时点

　　8月6日，沪指午后震荡回升，深证成指、创业板指较为强势，两市成交额再度萎缩，场内超4700股飘红。

　　行业板块多数收涨，教育、光伏设备、游戏、化学制药、房地产服务、风电设备、生物制品板块涨幅居前，铁路公路、保险、贵金属板块跌幅居前。

　　近日，国家新闻出版署更新了2024年进口网络游戏审批信息，共新增15款游戏。今年以来，国内已经下发四批共75款进口游戏版号，发放次数为近三年最高。此外，上半年，国家新闻出版署总共发布了688个游戏版号，较2023年上半年同比增长超过两成。而据中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会近期披露的数据显示，2024年1-6月，国内移动游戏市场实销收入1075.17亿元，同比增长0.76%。其中，小游戏市场表现强势，实现收入166.03亿元，同比增长60.5%。信达证券表示，目前游戏公司整体估值仍处于低位，关注游戏行业政策催化及新游戏周期；中信建投指出，今年暑期档，新游呈现“百花齐放”状态，随着新游上线 A股游戏业绩也将逐季改善；浙商证券认为，目前游戏指数权重股估值已接近10倍水平，板块进入较好左侧布局时点。

　　信达证券：关注游戏行业政策催化及新游戏周期

　　目前游戏公司整体估值仍处于低位，政策端出现催化，伴随新游戏周期开启，新游戏表现有望带动景气度上行，建议关注重点游戏产品定档及业绩兑现情况。个股可关注：吉比特、恺英网络、神州泰岳等。

　　中信建投：随着新游上线A股游戏业绩也将逐季改善

　　今年暑期档，新游呈现“百花齐放”状态，B站、心动、库洛、点点互动等其他公司的爆款游戏更多，市占率预计有明显提升。A股公司或将接棒，下半年迎产品周期，包括恺英《史莱姆》《斗罗大陆》、神州泰岳《代号DL》、吉比特《问剑长生》《仗剑传说》等，随着新游上线，A股游戏业绩也将逐季改善。

　　招商证券：多家公司重点产品亮相 有望进一步提振游戏市场信心

　　暑期大厂多款新游集中上线并亮相ChinaJoy，有望提振游戏市场信心。5月以来，腾讯、网易、心动公司、哔哩哔哩等多家大厂，密集上线了多款重磅产品，其中包括《地下城与勇士：起源》《永劫无间》《三国：谋定天下》《出发吧麦芬》《心动小镇》等知名厂商作品。同时，在7月26日开幕的ChinaJoy上，网易游戏《燕云十六声》《七日世界》、世纪华通《无尽冬日》巨人网络《王者征途》、哔哩哔哩《三国：谋定天下》等多家公司的重点产品先后亮相参展，有望进一步提振游戏市场信心。

　　华泰证券：上半年游戏行业稳健增长 小游戏持续发力

　　2024年上半年游戏市场同比增长2.08%，行业政策平稳。小游戏保持强劲增长态势；游戏出海持续推进，美日韩仍为重点区域；暑期档多部大作上线。建议关注研发能力较强、产品优质、小游戏领域储备丰富的头部公司，以及出海游戏领先公司。

　　浙商证券：游戏板块目前进入较好左侧布局时点

　　游戏板块目前进入较好左侧布局时点，主要原因有：2024年整体市场规模开年表现较为优异，板块估值处于历史低位，新技术、新产品线的催化。回顾游戏板块历史，主要的估值低点处于2018年游戏版号暂停和2021年未成年保护相关条例收紧期间，彼时游戏指数权重股估值均在10倍左右。目前游戏指数权重股估值已接近10倍水平。

　　银河证券：游戏供给端趋于稳定行业整体迎来向上周期

　　随着版号恢复常态化持续得到验证，新品陆续上线，目前游戏行业供给端趋于稳定状态，行业整体迎来向上周期。后续建议重点关注两个方向。一是海外游戏业务收入占比较高，可能受政策影响较低的公司；二是研发实力强、研发投入大、储备丰富并且具有可持续发展优势的头部游戏公司。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）