外盘“过山车”行情，结束了吗？

　　上周，全球市场震荡加剧，“过山车”式行情是否还将继续？在业内人士看来，此前市场上的风险资产出现了过度反应，目前宏微观基本面相对稳定，市场有望重拾信心，但波动性难回落至极低水平。

　　本周四，美国7月CPI通胀数据将公布，市场预计核心CPI或能刷新2021年5月以来最低纪录，一定程度上将给9月的降息预期注入“强心剂”。

急涨急跌行情会否持续？

　　回顾上周海外市场行情，经历了“黑色星期一”的暴跌，仅一个交易日后又迎来大涨，“过山车”式行情席卷全球。例如，日经225指数8月5日下跌逾12%，改写历史最大跌幅；8月6日，日经225指数急剧反弹，大涨逾10%，刷新历史最大上涨点位。还有标普500指数，在周一暴跌近4%创下2022年9月以来的最大跌幅后，又出现了自2022年11月以来最大涨幅。

　　市场关心的是，“过山车”式的行情是否会趋向常态化？瑞银欧洲股票和全球衍生品策略主管Gerry Fowler认为最初的恐慌反应过度了。在他看来，市场将逐步重拾信心，但波动性不太可能完全回落到极低水平，市场可能难自信地创出新高。

　　汇丰控股首席多资产策略师Max Kettner表示，美国目前基本情况仍然是经济软着陆，股市在未来几个月应该会进一步上涨。对盈利的担忧被夸大了。“我们认为这是风险资产的过度反应。”

　　对于本轮美股调整是否已经结束，摩根大通对此表现的较为谨慎。其交易部门列举了支持和反对的几大观点。支持的理由是：第一，近期波动可能仅为技术性抛售，基本面数据并不支持如此大幅度波动；第二，回调属正常现象，符合历史规律；第三，美国宏观和微观基本面仍然稳固，GDP增长预期乐观，企业盈利表现优于预期。

　　该团队反对的理由为：第一，美联储可能推迟降息，引发债券市场负面反应；第二，CTA还有更多抛售空间；第三，负面季节性因素和地缘政治风险加剧。

美国7月CPI数据将于本周公布

　　本周四，美国7月CPI通胀数据将公布，这是美联储9月利率决议前公布的倒数第二份CPI报告，或将释放出更多有关降息的信号。

　　华尔街预计，美国7月核心CPI（剔除波动较大的食品和能源）同比涨幅或较6月份下行0.1个百分点至3.2%，有望刷新2021年5月以来最低纪录。不过，环比涨幅或从前月的0.1%反弹至0.2%。

　　核心通胀下降或将给9月的降息预期注入“强心剂”。波士顿联储主席柯林斯称，如果劳动力市场强劲且通胀继续下行，适合很快开始降息。

　　在降息幅度上，上周五公布的调查显示，近五分之四的经济学家预测9月联储会降息25个基点，并非像一些华尔街大行呼吁的那样更大幅降息。

　　此外，美股财报季还在持续，本周重点关注热门中概股业绩。例如港美股中的腾讯、京东、阿里、贝壳等以及商超巨头沃尔玛。

（文章来源：上海证券报）