获中国移动注资，荣耀上市进入倒计时？

荣耀再获重要资方注资。

8月24日，荣耀宣布，其已获中国移动投资，后者将以财务投资名义入股公司。据悉，自2020年脱离华为以来，荣耀已持续引入深圳国资系股东以及包括中金公司、中国国新、京东方在内的众多资本。

多轮融资后，荣耀也持续对外传递有意直接上市之信号；而此次与电信运营商巨头“牵手”，或预示着公司亮相A股的日子越来越近。

值得一提的是，脱离华为后的荣耀经历了“先抑后扬”，如今其市占率层面与华为相差无几。不过，当前国内智能手机市场竞争激烈，厂商间市占率差异较小，且产品销量增速持续放缓，行业成长空间或比较有限。

此外，有媒体报道称，荣耀Pre-IPO融资计划显示公司估值高达2000亿元，已较四年前翻番。

荣耀获中移动入股

8月24日，荣耀发布声明表示，公司获得中国移动投资。而据国家企业信用信息公示系统显示，荣耀公司发生工商变更，中国移动已经位于新增股东之列。

不过，具体股权投资金额，荣耀方面未进一步透露。

对于本次合作，有分析认为荣耀有望借助中国移动之力为全球化战略提供支持。荣耀方面表示，公司在智能终端领域拥有丰富产品组合，中国移动在渠道资源、用户资源上具有显著优势，双方有广阔合作空间。

同时，荣耀还提及，中国移动投资属财务投资性质，未来公司也会继续坚持多元化股权结构。

资料显示，荣耀公司成立于2020年4月，品牌诞生于2013年，原为华为旗下子品牌。后由于受海外不利因素影响，华为考虑剥离荣耀。

2020年11月17日，深圳国资系旗下的深圳市智信新信息技术有限公司与华为达成协议，全面收购荣耀品牌相关业务资产；至此，荣耀脱离华为。

独立运营期间，荣耀还受到各路民营资本的关注。

2021年12月27日，荣耀首次实施股权融资。彼时，公司引入深圳国资系麾下深圳国资协同发展私募基金合伙企业（有限合伙）、深圳市鹏程新信息技术合伙企业（有限合伙）、深圳市星盟信息技术合伙企业（有限合伙），以及深圳市春芽联合科技合伙企业（有限合伙）。

进入2022年，中东资本Smart Interaction1 Holding Spv Rsc Ltd入股荣耀。同年11月16日，荣耀再度举行战略融资，中金公司、中国国新、京东方、Rosy Fable Asia L.P.以及拥有深圳国资背景的国信证券、宝投集团“组团”前来投资。

历经多轮融资后，荣耀资产规模也得到大幅扩张。企查查显示，四年前，创立之初的荣耀注册资本仅有3亿元，而目前公司注册资本已达322.4亿元。

得到众多资本青睐的荣耀也一直处于何时上市的热议中。有市场观点认为此次中移动入股或是荣耀上市之路的重要拼图。

事实上，荣耀上市的意图已昭然若揭。2023年11月，针对彼时火热的“借壳上市”传闻，荣耀就辟谣称会通过直接首发上市推动公司登陆资本市场；并在同一时间，公司宣布曾在深圳政府机构工作多年的吴晖出任董事长，华为老臣万飚担任副董事长。

2024年8月5日，荣耀对外再度明确，公司计划在年内第四季度启动相应股份制改革，并在之后适时启动IPO。

2000亿估值靠何支撑？

离开华为的四年内，荣耀历经“起死回生”。

据了解，仍属华为麾下之时，荣耀拥有国内智能手机市场约15%左右份额。但在独立初期，本就一切皆“从头开始”的荣耀曾一度遭遇“断货”困境，这使得公司的市场份额一度快速下滑到3%。

此后，伴随着与本土供应链伙伴的磨合，再加之拥有原属华为的产品研发和设计团队，因而，荣耀高端化产品陆续推出并热卖，公司经营数据渐渐恢复元气。

据Canalys数据显示，2024年二季度荣耀智能手机出货量达10.7万台，同比增长4%，国内市场份额达15%，位列第三，几乎与华为“平起平坐”。

不过，需要注意的是，当前各大手机厂商“内卷”严重，国内市场前五名间的市占率差值较小且具有较大攀升难度。

以Canalys统计的2024年二季度中国大陆智能手机销售情况为例，期内出货量排名第一的vivo市场份额为19%，出货量排名第五的小米市场份额为14%；而在2023年，苹果出货量排名第一，市场份额为19%，出货量排名第二至四位的vivo、OPPO、荣耀市场份额皆为16%。

此外，智能手机也逐步进入成熟期；自2016年后，产品销量小幅下滑及低个位数增长已成常态。2023年，中国智能手机市场出货量还进一步萎缩至2.71亿台，同比下降5.0%，创近10年以来最低。

即便行业面临激烈竞争，荣耀依旧有着不低的估值。据证券时报，有一份未经官方证实的荣耀Pre-IPO融资计划显示，公司拟于2024年递交材料申报创业板上市，估值为2000亿元，较2020年荣耀与华为“分道扬镳”之时翻番。

那么，这高达2000亿元的估值，荣耀又该靠何支撑？

基于此番情形，挖掘更多增量业务成为荣耀工作之重点。目前，公司持续布局海外市场以及智能手机细分中具有成长性及高单价的部分——折叠屏手机。

海外层面，2024年二季度，荣耀在拉美地区的智能手机出货量约为167.5万台，年增长率47%，市场份额为5%，跻身前五，但相较排名第一的三星拥有25个百分点的差距。而在欧洲市场，荣耀一季度智能手机销量同比大涨155%。

折叠屏手机方面，荣耀以20.9%的市场份额位居2024年二季度中国市场出货量第三，领先第四名的OPPO超12个百分点；然而，相较华为高达41.7%的市占率，荣耀似乎仍有较大的追赶距离。

A股的荣耀“元素”

荣耀上市似乎渐行渐进，而A股不少与之有着密切关联的企业皆一一浮出水面。

除了是荣耀的资方，京东方还具备公司重要部件的供应商身份。6月，荣耀推出的Magic V Flip小折叠手机采用了京东方所制造的柔性OLED折叠内屏及竖折外屏；更早之前，荣耀推出的Magic3、荣耀60、Magic4、Magic V等智能手机也皆采用京东方出品的柔性OLED屏幕。

而在中金公司、国信证券入股之时，作为两者“同行”的中信证券则通过其控股99.99%的深圳耀星辰壹号科技合伙企业（有限合伙）及控股53.92%的深圳耀星辰贰号科技合伙企业（有限合伙）成为荣耀股东。

天音控股亦现身荣耀股东序列。据了解，天音控股通过全资子公司天音通信持有深圳市星盟信息技术合伙企业（有限合伙）19.36%股权，最终间接持有荣耀0.176%股权。有意思的是，天音控股不仅是荣耀的经销商，还是此前多次“借壳上市”传言的“主角”。

另一边，爱施德曾在2020年与团队共同斥资6.6亿参与对荣耀的联合收购，且为荣耀品牌唯一的全渠道零售服务商。除了荣耀之外，公司的生意还包含为苹果、三星、魅族等手机大厂提供经销相关服务。

此外，ST易购（苏宁易购）、深圳能源先后通过持有9.38%深圳市春芽联合科技合伙企业（有限合伙）股权及2.49%深圳国资协同发展私募基金合伙企业（有限合伙）股权间接参股荣耀。

如此看来，一旦荣耀成功上市，并且市值超2000亿，或将给入股的公司带来不错的投资收益。