暴跌！油价跌破70美元 后期油价重心或进一步下移

　　9月4日，上海原油期货价格大跌4.5%。同期，纽约原油期货价格跌破每桶70美元。

　　受此影响，A股能源板块跌幅显著放大，Wind二级行业能源板块指数跌2.25%，成为当日跌幅最大板块。其中，中国海油跌5.51%，中国石油跌5.28%，中国石化跌1.20%，ST海越、洲际油气等跌幅居前。

　　在过去的两个月时间里，国际油价已下跌逾16%。全球主要石油消费国消费均出现放缓，而产量供给预期进一步抬升，成为原油价格暴跌的重要原因。今日全球原油暴跌的重要推手，是利比亚石油生产和出口暂停的争端有望达成协议。而市场预计一旦欧佩克和非欧佩克产油国（OPEC+）将从10月份开始按计划提高石油产量，这将使得本就偏松的供需平衡更加失衡，后期油价重心或进一步下移。

　　油价跌破每桶70美元

　　9月4日，原油、煤炭等能源价格大幅回落，其中上海原油期货主力合约指数报价在522.8元/桶左右，跌幅4.49%，而焦炭期货主力合约大跌4.6%，焦煤期货主力合约大跌5.2%。

　　同期，国际油价继续低位回调，WTI原油期货主力合约继续走在70美元/桶下方，而布伦特原油期货则继续在每桶73美元附近。此前，9月3日晚间，纽约原油期货下跌超过4%，跌破70美元/桶，创下去年12月以来的最低收盘价，抹去了今年所有涨幅。

　　受此影响，A股能源板块跌幅显著放大，Wind二级行业能源板块指数跌幅2.25%，成为当日跌幅最大板块。其中，中国海油跌5.51%，中国石油跌5.28%，中国石化跌1.20%，ST海越、洲际油气等跌幅居前。

　　资料显示，自7月初原油到达接近每桶90美元以来，两个月时间里，国际油价已下跌逾16%。受此影响，国内规模较大的标普油气ETF（159518）在9月4日跌幅4.54%，年内跌幅已经达到3.34%。而前期火爆的沙特ETF（159329）在9月4日跌幅逾1%，已经抹去今年所有涨幅。

　　当前，国际布伦特油价年内跌幅已达5%，而纽约原油价格年内跌2.24%，上海原油价格指数跌4.5%。而国内A股市场，在经历4日大幅下跌之后，中国石油年内涨幅仍达19.59%，中国石化涨幅21.82%，中国海油涨幅29.87%，中国神华涨幅33.18%。

　　油价重心或进一步下移

　　利比亚石油生产和出口暂停的争端有望达成协议，成为近日压倒原油价格的重要推手。8月初利比亚沙拉拉油田因抗议活动而停产，大约削减原油产量为日均20万桶多，而近期随着有“强烈”迹象表明利比亚各政治派别正接近达成协议，引发市场对于原油供需市场格局进一步失衡的预期。

　　“当前，全球原油库存的下降幅度比去年同期少70%。去年为210桶/日，而今年只有60万桶/日。”加拿大皇家银行资本市场分析师Brian Leisen在研究报告中认为，即使不考虑2025年将出现的供应过剩，油价前景也看跌。

　　资料显示，全球主要石油消费国消费均出现放缓。在即将过去的美国汽油消费旺季，汽油价格一直徘徊在3.50美元左右，比去年同期下降逾7%；而中国今年前7个月，共进口了3.18亿吨原油，同比下降2.4%，其中7月份的进口量仅为4233.7万吨，同比下降3%。

　　OPEC和国际能源署已经先后下调未来的全球原油需求增速预测。OPEC在月报中预计，2024年全球石油需求将增长211万桶/日，低于上月预期的增长225万桶/日，这是OPEC自2023年7月公布今年石油需求增长预测以来首次下调。而国际能源署也表示，2024年石油需求增速预计将达到97万桶/日，与7月预测持平，仅为OPEC预期的一半。2025年石油需求增速预计将达到95万桶/日，略低于此前预测的98万桶/日。

　　原油市场的供需失衡已是原油价格的核心矛盾。过去两年，国际原油价格之所以抗跌，很大一部分原因是OPEC+实施自愿减产。而随着OPEC+在四季度逐步退出自愿减产，市场预计从10月开始，OPEC+每天将额外增加18万桶。

　　申银万国期货分析师董超认为，一旦OPEC+将从10月份开始按计划提高石油产量，这将使得本就偏松的供需平衡更加失衡，后期油价重心或进一步下移，尤其是如果WTI油价未能维持每桶70美元以上的支撑位的话。

　　高盛分析师Yulia Grigsby在一份报告中指出，当前油价的下跌“相对于基本面消息而言幅度偏大”，跌势可能因追踪趋势的算法交易策略被放大。但是，从供需格局上看，OPEC国家增产，而非OPEC产油国的供应增长将更为强劲，价格有进一步下跌的风险。

（文章来源：券商中国）