“动荡”的即时零售第一股：主营业务数次更名，营收下降43.6%

2020年，达达集团于美股上市时，以“即时零售第一股”备受关注。但在即时零售业务高速发展的这四年，达达集团却难见增长。

2020年年底，达达集团股价最高曾达到61.27美元/股，总市值为130.16亿美元。此后，达达集团资本市场表现整体呈下滑态势。2024年9月9日美股收盘，达达集团报1.110美元/股，最新市值2.88亿美元，折合人民币20.51亿元。

最新财报数据显示，达达集团2024年二季度营收约23.5亿元，较上年同期及一季度均有下滑。同期，该公司净利润亏损约2.86亿元。作为两个主营业务，京东秒送（由京东操盘合并旗下小时达、京东到家等即时零售业务而来）营收9.12亿元，同比下降43.6%；达达秒送（自8月由达达快送更名）营收13.38亿元，同比增长46.6%。

达达集团财报电话会对此解释称，“营收下降是持续受到京东秒送业务调整和梳理的影响。秒送在京东用户的渗透率仅在个位数，当前仍在加大投入增加市场份额。”

《第三只眼看零售》认为，京东秒送作为京东布局即时零售业务的重要抓手，在京东层面需要为集团业务配合。这从达达秒送全面承接京东即时零售业务之后订单量及营收上涨也能看出。但作为达达集团旗下主营业务的京东秒送，从最初的京东到家，数次调整为新达达、达达-京东到家、京东到家、京东小时达之后，其体量已落后于头部独立即时零售平台。

这一方面是达达集团内部动荡的外在表现。例如二季度营收下降，也是因为达达集团线上广告和营销服务收入下降。这一板块，则是此前达达集团被爆出财务异常的部分。2024年3月7日，达达集团公布内部审计结果，称为实现收入目标，达达内部夸大了收入和成本。在独立审查基本完成后，时任达达集团总裁何辉剑将辞职。

另一方面，达达集团数次业务调整，一把手更迭，也会影响其战略持续性。梳理达达集团对外发声的业务方向来看，经历了拓展零售商超KA渠道、发展专业店赛道、联动品牌方资源、提升用户体验等多个阶段，可以说具备广度，但深度有限。

“得益于用户体验投入和供给提升，京东秒送核心指标持续向好：核心场域用户数、单量实现强劲增长。从用户高质量行为表现来看，对未来是有好处的。”达达集团官方表示。

“多变”的京东到家

作为达达集团的主营业务之一，京东到家（现已更名为京东秒送）变化频发。

数次更名的背后，是业务从属关系及业务重心也要随之调整。例如早期达达快送与京东到家合并后，是以达达-京东到家面向市场。当时的操盘手是达达集团创始人蒯佳祺，辅助有联合创始人兼CTO杨俊。

当时达达集团的重要决策，是确立了推动商超零售O2O发展，促进线上线下一体化的战略路线。就当时来看，对标沃尔玛、永辉等主流KA卖场，是京东到家在美团、饿了么等平台专注外卖业务时寻求突破的差异化竞争点。当即时零售成为互联网平台押注方向，京东到家此前上线覆盖的百强零售企业也成为其基础能力。

虽然京东当时已持有新达达47.4%股权，但京东并未强势接管达达快送，反而是将京东到家、达达快送业务一并交给蒯佳祺、王志军、杨骏三人负责。新公司也以“达达—京东到家”为对外品牌名。直到“达达—京东到家”以“达达集团”整合上市，京东对达达集团的控制力才逐步显现。

随着业务模式调整，京东比重逐渐加大。2022年8月，达达集团宣布公司创始人蒯佳祺辞任CEO和公司董事会主席。前京东到家平台运营负责人、达达集团副总裁何辉剑升任达达集团总裁，主持公司日常工作，董事会主席则由京东零售CEO辛利军出任。

在京东层面，将达达集团深度融入京东零售，也是京东重仓即时零售过程中的重要动作。包括升任何辉剑等高管团队负责相关业务，相当于使此前间接影响的京东到家、达达快送等板块转变为直接管理。

据了解，达达集团内部此前曾经历过“双线汇报”的过渡阶段，此次调整之后将形成以何辉剑为主导的管理链路。一位接近达达集团的零售高管表示，“那可是非常‘动荡’”。

2023年，达达集团联合创始人兼CTO杨骏离职；当年12月董事会主席辛利军和CFO陈兆明请辞，分别由京东集团CFO单甦、京东物流投资者关系负责人茆俊接任。至此，达达集团创始团队已基本更迭完成。

当达达集团财务造假消费爆出后，其高管团队再次更换。公司公告称，曾担任公司总裁兼董事的何辉剑将在独立审查基本完成后辞职。领导达达快送业务的傅兵将担任公司临时总裁，并在董事会的指导下监督公司的业务运营。

直到今年8月，达达集团宣布公司董事会选举京东集团顾问郭庆担任董事会董事兼薪酬委员会成员，并接替单甦担任董事会主席。旗下达达快送负责人傅兵，为京东物流首席战略官、京东集团副总裁；京东到家总经理李昌明，此前曾担任京喜供应链中心负责人。可以说全部更换为京东系高管。

京东到家也在此过程中从独立发展转变为承接京东即时零售业务。

达达首席财务官茆俊在二季度财报电话会上表示，“自今年年初以来，我们开始全面拥抱京东生态系统，推动用户体验升级，京东秒送在京东应用渠道的GMV和用户基础上保持了快速增长。我们的竞争优势在于供应端产品的丰富，以及与京东在需求端的大整合，这将推动我们在按需零售行业的增长中增加市场份额。”

“第二季度，我们的连锁商户业务整体收入同比增长近50%，其中餐饮连锁商户的净收入增长近80%，新店数量同比增长超过一倍。对于餐饮行业重点客户（如百胜中国等），我们继续提高渗透率，使该子类的订单数量和收入翻了一番多。”“从业务发展趋势来看，餐饮、饮料、超市和其他行业对按需外卖服务的需求仍在快速增长。餐饮重点客户业务是今年的重中之重。”茆俊说明称。

方向需要明确

现阶段，即时零售赛道战况不断升级。对于达达集团来说，及时明确方向，保持战略定力，才有利于重新排位。

据了解，现任达达集团董事会主席郭庆曾任美团高级副总裁。他于2014年加入美团，先后负责美团住宿、门票度假、民宿等业务。2020年，郭庆入选美团最高决策机构S-team，并于来年5月被调往骑行事业部，任总经理。有业内人士称，郭庆操盘达达达达集团后，提出了全面对标美团闪购的发展规划。

从美团闪购业务来看，小店资源是其重要基础。京东秒送则重点着力于连锁零售百强。为此，增加多品类门店接入，发展小店资源也是京东秒送的发力方向。

茆俊表示，“近年来，非超市类别的增长率一直高于超市，主要由于这些行业的按需零售渗透率不断上升，以及消费者心态的演变。例如，我们的鲜花和饮料等新兴品类在第二季度增长迅速，得益于扩大供应和一系列节日营销活动，在消费者中引起了很好的共鸣。随着消费者越来越重视所有品类的便利性，以及商家优先考虑按需零售渠道，京东秒送未来的每个品类都有巨大的增长潜力。”

《第三只眼看零售》注意到，以品类为单位逐个击破，也是美团闪购较为显性的重要策略。果切、鲜花、药品等就属于发力品类。这体现出即时零售平台在基本完成线下业态接入后，挖掘增长点的新方向。

事实上，即时零售业务增速同比疫情期间大幅下滑是平台方、零售商、品牌方面临的共性问题。一位头部快消品品牌内部人士透露称，其即时零售渠道销量在2018-2023年间翻了15-20倍。但疫情放开后，在对接渠道数量增多的背景下也只能做到微增。

销量增速下滑也暴露出了更多水面之下的问题。例如一些即时零售平台大促期间的销量增长实际上来源于地区小B采购，而非零售收入。这就导致从整体消费盘来看，部分即时零售平台零售用户数增量较小。当大力度补贴期结束后，实际GMV明显缩水。

而且，盈利压力加大也在影响即时零售业务发展。零售企业、平台方、品牌商大多都进入了降本增效阶段，典型变化是，零售企业、品牌商愿意拿出的补贴力度同比减小，且对投入产出比要求更为严格。平台方在新一轮续约、合作等谈判中，也提出了更高的扣点比例或合作费用。

这就需要即时零售平台寻找突破点。除了做宽供给，从精细化运营层面做深更是关键。

具体到达达集团来说，全面接入京东意味着京东秒送在做宽供给上具有明显优势。数据显示，在京东App场域，二季度京东秒送月均下单用户数及订单量均同比增长超过100%。京东秒送线上单量日峰值创下新高。同时，达达秒送净收入为14.38亿元，同比增长46.6%。达达方面表示这是由于各连锁门店市内配送服务订单量的增加，带动了净收入的增长。

但在精细化运营层面，京东秒送仍然需要深耕。例如找准潜力品类就是一大难题。这实际上是需要由一个新产品带动一个产业升级发展，是对整个商业模式、整个市场渠道的重新布局，从而催生新的商业机会和服务模式创新。