A股爆量成交，指数冲高回落，牛市行情还有吗？

A股继昨日大涨之后，股民对于今日行情“非常期待”。三大股指早盘集体高开，沪指一度冲破2900点上方，10点20分后指数集体回落。截止收盘，沪指报2896.31点，单日上涨1.16%，深成指涨1.21%，创业板指涨1.62%。

值得注意的是，今日成交量继续扩大，市场成交金额合计11574亿元，较上个交易日扩大1860亿元。

从盘面来看，多元金融、文化传媒、保险、互联网电商等板块涨幅居前；仅白酒、啤酒、小金属等板块小幅下挫。

指数冲高回落，原因几何？

从K线来看，三大股指今日均收出“长上影K线”，香港恒生指数更是走出实体绿K柱，为何多头行情戛然而止？

有市场分析认为，市场短期涨幅过大，获利资金了解或是因素之一。从沪指短期涨幅来看，昨日沪指上涨4.15%，创近4年来最大涨幅，今日早盘又一度上冲3%，短期内累计7%涨幅，大量获利盘有“落袋”冲动。此外，券商中国文章分析提到：第一，市场的空头思维显然还未得以根本扭转，就在市场利好持续释放的时候，还是有一些资金在做赎回动作。另外昨天大涨之后，晚上就有不少上市公司大股东出台了减持计划，这意味着，当前微观主体的资金压力依然存在。第二，长假临近，杠杆资金此刻有撤离的需求。按以往的规律，加杠杆也要等到国庆长假之后。第三，从外资的角度看，虽然货币政策已经出现了大利好，但外资普遍认为，实体经济还需要财政政策发力，才能真正稳住。目前，不少外资可能都在等待这个信号。

多头行情是否还能延续？

中金公司表示，A股市场当前估值已经处于较为极端位置，沪深300指数前向估值处于历史底部一倍标准差附近，横向及纵向均具备明显的投资吸引力；交易、行为方面也出现了历史常见的偏底部特征，前期以自由流通市值计算的A股换手率处于1.5%左右的历史偏底部水平（历史偏底部时期换手率在1%~2%左右）。在此背景下积极政策信号出现有望提振投资者情绪，9月24日股市大涨后短期或有波折但预计反弹仍将持续，市场趋势性企稳还需要关注后续上市公司基本面预期变化。

光大证券认为，放量大涨之后，沪指已远离上周创下的低点，“双底”大概率已经成型，接下来市场有望走出一轮中级反弹行情。

据证券时报，从历史大数据来看，2000年之后，上证指数单日涨逾4%后，中短期内均实现上涨，次日和后5个交易日平均涨幅分别为0.44%和0.9%，一年内平均涨幅更是超过6%。从胜率来看，上证指数涨超4%后，次日上涨概率达到57.41％，后5个交易日上涨概率达到61.11%，一年内上涨概率也有50%。

从2005年以来的四次历史底部来看，也多次出现过单日指数大阳线，从而奠定大底的走势。比如2005年6月8日上证指数大涨逾8%；2008年11月10日大涨逾7%；2013年则出现大跌近6%后翻红的单针探底走势；2019年2月25日大涨近6%。