【风口研报】政策组合拳落地 市场情绪被点燃 “牛市旗手”吹响反攻号角

　　9月27日，沪指逼近3100点，创业板指大涨10%；两市成交超1.4万亿元，场内超5200股飘红。

　　行业板块几乎全线上扬，能源金属、电池、软件开发、光伏设备、证券、医疗服务、计算机设备、半导体、酿酒行业、生物制品板块涨幅居前，仅银行板块逆市下跌。

　　本周，一系列政策组合拳落地，港股、A股市行情连续爆发，而有着“牛市旗手”之称的券商板块更是其中翘楚。国金证券表示，政策基调转暖+流动性改善驱动，券商低估值强β优势凸显，有望长期受益机构化趋势；开源证券指出，券商板块估值和机构持仓处于历史低位，业绩同比增速见底，看好板块反弹行情；国泰君安认为，政策向市场释放提升上市公司投资价值的积极信号，且证券行业供给侧改革预计将加速推进，投资价值有望提升。

　　国金证券：市场生态优化 券商有望长期受益机构化趋势

　　政策基调转暖+流动性改善驱动，券商低估值强β优势凸显，券商目前估值与基金持仓仍处于历史低位，估值弹性大，24H2业绩低基数，市场回暖下全年业绩增速预期进一步提高。中长期资金入市将显著优化资本市场生态，夯实券商长期发展基石，券商有望长期受益机构化趋势。建议关注交投弹性较大的互联网券商，头部券商中低估值+并购预期+受益风控指标优化相关标的。

　　国投证券：并购重组新规出炉 关注券商及多元板块

　　券商方面，综合服务能力领先的头部券商有望更好把握并购重组业务机遇，同时券商间的并购重组深化推进也是近期热点主题，建议关注：1、头部券商：中信证券、华泰证券等；2、并购重组主线：东吴证券、浙商证券、财通证券等。

　　多元金融方面，央企金控平台旗下产业+金融布局广泛，预计有望显著受益于跨界并购政策支持、未盈利资产收购要求放开等，建议关注：中航产融、中粮资本、五矿资本等。

　　开源证券：券商估值和机构持仓处历史低位 看好板块反弹行情

　　券商板块估值和机构持仓处于历史低位，业绩同比增速见底，看好板块反弹行情。首推交易量敏感度高、今年调整幅度大的互联网券商和金融IT标的；推荐并购主线，受益标的中国银河、浙商证券；推荐财富管理业务优势突出的东方证券。

　　中银证券：政策有望提振市场信心 催化板块beta行情

　　当前板块估值向上修复空间较大，政策陆续出台预期、券商并购进程提速均有望提振市场对于板块的信心。1、新闻发布会有望为权益市场交投活跃和风险偏好带来改善，有助于推动板块估值修复。“互联网+券商”的标的或将受益更多。2、并购仍是今年券商板块重要投资主线。拥有雄厚资金优势与一定并购经验的券商，或更易提高并购成效。建议持续关注已经发布并购计划的券商并购进展，此外建议关注中金公司、中国银河。

　　国泰君安：活跃并购政策落地 利好有并购预期头部券商

　　政策向市场释放提升上市公司投资价值的积极信号，且证券行业供给侧改革预计将加速推进，投资价值有望提升。资本市场投资价值有望提升，且行业供给侧改革加速推进，建议增持有并购预期的头部券商。个股推荐：中国银河、中金公司、中信证券。

　　东吴证券：券商估值处于历史底部 盈利下行空间锁定

　　当前券商板块估值已处于历史底部，盈利下行空间锁定，上行弹性较大。当前政策利好频现，资本市场内在稳定性提升在即，在长期估值修复的假设下，券商板块迎来了较好的左侧配置窗口。推荐估值远低于1倍，经营没有重大风险的传统券商，建议关注国泰君安、华泰证券。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）