【风口研报】上海启动百万千瓦海上光伏项目竞争配置 行业供需格局有望逐步好转

　　8月26日，三大股指盘中窄幅震荡，两市成交额仍维持在低位，场内超3800股飘红。

　　行业板块多数收涨，电池、能源金属、采掘行业、工程咨询服务、化肥行业、燃气、小金属、石油行业、消费电子板块涨幅居前，教育、铁路公路板块跌幅居前。

　　上海市发改委日前印发《上海市“风光同场”海上光伏开发建设方案》。方案提出，2024年，启动首轮海上光伏项目竞争配置，规模不低于100万千瓦。华泰证券表示，光伏板块已处于业绩底部区间，大规模的产能出清或在2024年年底出现；山西证券指出，光伏行业新技术仍在推进，关注 BC、HJT、颗粒硅、叠栅和0BB等技术；中信证券认为，光伏需求旺季将至，供需格局有望逐步好转。

　　华泰证券：板块处于业绩底部 大规模产能出清或年底出现

　　目前光伏板块已处于业绩底部区间，进一步下降空间有限，考虑到近期出现新进入的企业倒闭，龙头企业的现金流大幅消耗，且融资渠道受限，预计仍需要时间磨底，大规模的产能出清或在2024年年底出现。

　　山西证券：光伏行业新技术仍在推进

　　光伏行业方面，BC和HJT继续推进，非硅成本逼近TOPCon：整体产能供给过剩的背景下，新技术及差异化竞争是同质化竞争破局的关键。0BB技术可以从四个方向降低电池片的成本：取消主栅纯银浆料的使用，能使TOPCon银的用量减少10%以上，HJT纯银浆料减重20-30mg/片；降低细栅的成本；推动硅片薄片化至100μm甚至更低；或可减少原先第二、第四道的丝网印刷机。颗粒硅具有成本低、能耗低、品质高、低碳等优势，使其能够在在全球碳减排趋势及当前成本为王的竞争格局下，市占率不断提高。

　　中信证券：光伏需求旺季将至 量价阶段性反弹

　　随着光伏旺季临近，行业去库逐步加快，硅料价格迎来触底反弹，有望带动主链中游和辅材环节价格和排产修复；同时，光伏主链已进入现金消耗期，在政策管控趋严、市场化出清加快的情况下，供需格局有望逐步好转。

　　中银证券：光伏基本面底部确立 硅料价格出现向上信号

　　光伏基本面底部确立，硅料价格出现向上信号，能耗双控政策执行力度加强+全球光伏装机需求释放，光伏供需关系有望扭转。关注产能出清速度相对较快的硅料、电池片环节，全球光伏需求增长有望推动光伏辅材盈利企稳回升、一体化组件盈利修复。建议关注：通威股份、晶科能源、隆基绿能等。

　　中信建投：光伏开工率开启上行通道 关注行业供需边际变化

　　当前光伏板块处于基本面底和盈利底，但近期积极的边际变化正在发生。一方面8月国内项目陆续启动交付，预计9—11月组件排产将持续上升，行业需求端出现边际好转；另一方面，产业链盈利底部愈发明朗，测算7月N型产业链盈利底部已企稳，行业供给端改善提速。在光伏产业链中玻璃、TOPCon电池等环节供需格局相对较好。短期看好第三季度组件排产上行后边际改善明显且具备α的方向，中长期关注终端需求增速及上游库存、供需拐点。

　　兴业证券：本轮调整完成后 行业将逐步回归供需平衡状态

　　政策推动光伏行业供给侧改革，加速出海抢占新兴市场。逆变器板块穿越行业周期，出口数据环比持续改善。新技术电池再掀浪潮，降本增效脚步不歇。建议从行业周期性角度看，当前光伏产业链价格已达到底部区间，光伏板块有望迎来“行业加速出清+政策端产能约束”，行业逐步回归理性发展，目前光伏行业估值位于低点，预计本轮行业调整完成后，行业将逐步回归供需平衡状态，欧美降息预期将给予光伏需求持续向上的支撑。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）