【风口研报】四大行股价再创新高 高股息仍将获得较高关注 关注两条投资主线

　　8月27日，两市股指盘中弱势下探，深证成指、创业板指跌约1%，场内近4200股飘绿。

　　行业板块多数收跌，工程咨询服务板块逆市大涨，化学制药、煤炭行业、专业服务板块涨幅居前，消费电子、光学光电子、电池、计算机设备、房地产服务、通信服务、电子元件板块跌幅居前。

　　8月27日，四大行A股股价盘中再创新高。8月以来，四大行股价屡创新高，分析观点普遍指出，高股息率和稳定性成为支撑银行股上涨的主要因素。国投证券认为，从股息率来看，当前四大行股息率仍在较高水平，依然具备较大吸引力；华龙证券指出，目前银行板块仍受益于高股息带来的相对投资价值，预计在央行下一次降息时点前，银行板块高股息投资逻辑仍将获得市场较高关注；银河证券则表示，在资产荒环境之下，继续看好银行板块红利价值。

　　国投证券：四大行股息率仍在较高水平 具备较大吸引力

　　从股息率来看，当前四大行股息率仍在较高水平，依然具备较大吸引力。相比于2018年2月的高点，当时由于工商银行大幅度的上涨，其股息率与10年期国债收益率的差值一度跌至0以下，工商银行股价也开始掉头，不过当前，四大行的股息率平均在5个点左右，与10年期国债收益率之间的差距还在历史较高水平。

　　中信证券：关注银行两条投资主线

　　三季度以来，金融数据显示实体信贷需求仍待提升，风险缓释方面，高风险金融机构数量压降印证银行资产质量稳定逻辑，夯实估值提升方向。建议关注两条投资主线：1）稳健打底，产品逻辑下高分红、估值波动小的大行更具配置价值；2）成长进攻：增长逻辑下，具备持续阿尔法的公司更有估值提升空间。

　　华龙证券：银行高股息投资逻辑仍将获得较高关注

　　目前银行板块仍受益于高股息带来的相对投资价值，预计在央行下一次降息时点前，银行板块高股息投资逻辑仍将获得市场较高关注。银行板块有望实现资产结构改善和高股息双逻辑的支撑。关注股息较高稳定性较强的国有大行，以及风险控制能力与业绩出色叠加高股息的城农商行标的。

　　华福证券：三方面因素驱动银行板块行情走强

　　今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素：一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行；二是地产政策的放松；三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。展望未来，银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。

　　银河证券：继续看好银行板块红利价值

　　金融体制改革持续深化，“五篇大文章”部署推进，聚集重点领域加大支持力度，助力高质量发展，银行信贷总量保持合理增长、结构优化。与此同时，防范化解金融风险导向不变，地产政策优化、中小金融机构改革化险稳步开展，利好银行资产质量和风险预期改善。在资产荒环境之下，继续看好银行板块红利价值。

　　中金公司：银行超额收益主要由基本面和资金面作用

　　尽管经营环境承压，但银行通过压降负债成本、以及投资收益和拨备贡献实现了稳定的利润和分红。在“守住不发生系统性金融风险底线”的导向下，政策也更加支持稳定银行息差、资产质量和盈利。因此，银行能够保持稳定的利润增速和高分红，成为市场中的稀缺资产，此外指数基金和保险等资金流入也推动了对银行板块配置的再平衡。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）