宽松周期开启！以史为鉴：FED利率调整与大选结果竟有“隐藏关联”

　　时隔四年半，美联储周三终于开启宽松周期，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%-5.00%之间的水平。这是近半个世纪以来美联储采取利率行动最接近美国大选的一次。

　　数据显示，自1972年以来，除了两个选举年之外，美联储在其他的选举年中都在利率上有所行动，加息和降息均有。具体而言，政策利率分别在5个选举年中被上调，6个选举年被下调。在大多数情况下，这些利率变化是在选举年之前一年或更长时间开始的升/降息周期的一部分。

　　因此，虽然美联储在选举年调整利率时有发生，但在距离选举日只有7周左右的时候启动一个全新的降息周期，在此之前只发生过两次——1976年和1984年。

　　与大选结果有何关联？

　　数据显示，在选举日前上调利率的5年中，在任总统或控制白宫的政党有4年赢得了连任。

　　例外发生在2000年，当时副总统阿尔·戈尔（Al Gore）未能为民主党人保住白宫，而小布什（George W. Bush）为共和党人夺回了白宫。当年1月至10月底期间，时任美联储主席格林斯潘（Alan Greenspan）曾将利率上调1个百分点，不过最后一次加息是在6月会议上。

　　与此同时，在利率下调的年份举行的六次选举中，现任总统或执政党的挑战者赢得了五次。

　　唯一的例外是1996年时任民主党人比尔·柯林顿（Bill Clinton）成功连任总统。那年同样是在格林斯潘的领导下，美联储在年初将利率下调了0.25个百分点。

　　此外，在加息的五个选举年中，利率上升最多的是在1984年，利率上升了2.56个百分点。当时保罗·沃尔克（Paul Volcker）领导下的美联储仍在努力消除高通胀的“残余势力”。共和党人罗纳德·里根以压倒性优势赢得连任。

　　而在降息的六个选举年中，利率降幅最大的一年是2008年的2.75个百分点，当时时任美联储主席伯南克（Ben Bernanke）正在大幅降息，以缓解全球金融危机的冲击。奥巴马代表民主党重新入主白宫。

　　自1972年以来，只有2012年和2016年两个总统选举年没有出现利率变化。奥巴马在2012年选举中获胜，特朗普在2016年选举中获胜，为共和党人夺回了白宫。

　　不过，美联储利率变动离大选日如此接近的甚是少见：之前最近的一次还是在2020年。当时新冠疫情爆发，美联储在鲍威尔的指导下，于当年3月两次降息共计150个基点，使政策利率降至接近零的水平。民主党人乔·拜登在那次选举中险胜特朗普。

　　而比今年还接近大选日的，当属1976年。当时伯恩斯（Arthur Burns）领导下的美联储在大选日四周前开始降息，民主党人吉米·卡特（Jimmy Carter）击败现任共和党人杰拉尔德·福特（Gerald Ford）入主白宫，不过当时利率决议并未公开。

　　美联储独立性

　　一直以来，美联储都是一个独立的联邦机构，主席鲍威尔和其他政策制定者一贯表示，包括即将到来的选举在内的政治考虑根本不会影响他们的利率决定。

　　鲍威尔在7月底美联储政策会议后的新闻发布会上表示：“这是我在美联储的第四次总统选举。我们在选举之前、期间或之后所做的任何事情都将基于数据、前景和风险平衡，而不是基于其他任何东西。”

　　他刚刚又重申，美联储的决策是基于对美国人民的服务，决策从来不会关于政治或其他任何事情，在做出决策时，不设置任何其他过滤条件。

　　不过，并非所有人都信服。特朗普今年早些时候表示，他认为美联储可能会降低利率，以帮助民主党在11月5日的选举中获胜。他上个月还表示，总统应该对美联储的决定有发言权。

　　民主党总统候选人、副总统卡玛拉·哈里斯则表示，她会尊重美联储的独立性。她上个月说，“作为总统，我永远不会干预美联储的决策。”

（文章来源：财联社）