净利暴跌95%、股东减持3%，统联精密的高增长神话破灭了吗？

统联精密面临净利暴跌95%、股东减持的困境，似乎其高增长的神话正在破灭，公司业绩大幅下滑，股东纷纷减持股份，反映出公司可能面临重大挑战和经营压力，具体情况仍需深入分析，不能仅凭此信息断定其未来发展前景。

　　8月28日晚，统联精密(688210.SH)发布了2025年中期成绩单。营收4.02亿元，微增10.01%，看似稳中有进，但真正引人瞩目的是利润的“断崖式”下跌——归母净利润仅487.31万元，同比下滑88.24%;扣非后净利润只剩209.35万元，降幅高达94.93%。

　　业绩一出，市场哗然。一家市值近68亿元、年内股价翻倍的上市公司，净利润竟不足500万，这背后究竟发生了什么?

　　公司将其归因于“新增产能未达规模效应”“工艺自制化仍在推进”，导致毛利率短期承压。但细看三费变化，管理费用因扩产备人暴涨1224万元，财务费用受汇兑和利率影响增加903万元，再加上股权激励确认的股份支付费用超1000万——三大费用项合计吞噬超3000万利润，成为业绩“缩水”的关键推手。

　　更值得注意的是，二十天前，实控人及一致行动人刚刚抛出减持计划，拟合计减持不超过3%的股份。 timing 微妙，难免引发“精准减持”的质疑。

　　统联精密于2021年底登陆科创板，主营消费电子精密零部件。上市以来，其营收虽稳步增长，净利润却持续波动，2021–2024年依次为0.47亿、0.95亿、0.59亿和0.75亿元，始终未能走出“增收不增利”的怪圈。

　　为打破僵局，公司也在积极谋变。七月宣布拟发行5.95亿元可转债，主要用于钛合金、镁铝合金等轻质材料在折叠屏手机、AI PC等终端中的产业化应用。这一布局贴合国家支持的“新材料与增材制造”方向，前景可期，但也意味着短期内仍将面临投入大、回报慢的挑战。

　　伴随扩张步伐，公司债务压力同步攀升。截至六月底，总负债达10亿元，资产负债率升至44.19%，一年内到期的非流动负债更从1.22亿元激增至2.50亿元，偿债压力凸显。

　　一边是利润大幅缩水、负债走高，另一边却是股价年内累涨113%，市值高企。基本面与市场表现严重背离，统联精密究竟是被提前透支了预期，还是市场仍对其转型抱有坚定信念?